第8章 不求变1
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第8章 不求变1
当吉姆·罗杰斯怀揣600美元开始闯荡华尔街时，他的投资启蒙读物就是当年出版的《超级金钱》。书中有一句话：“市场就如一个漂亮的女人，无限迷人，无限负责，总是不停地改变，也总是那么神秘。”罗杰斯为它迷倒，最终选择金融投资作为自己的终生职业。
罗杰斯为如漂亮女人的股市而迷倒，却未理解《超级金钱》作者这一寓意的深刻含义：股市变化无常，不求变的炒股思维必败无疑。
这是一个多变的世界，连雷曼兄弟，贝尔斯登这类公司都会倒闭，丰田、惠普这类名牌企业都丑闻不断，还有什么不会发生变化呢？不求变注定是失败中最为重要的原因之一，也是炒股巨亏的重要原因。
{吉姆·罗杰斯小传}
生于1942年10月，国际著名的投资家和金融学教授，被巴菲特称为“对大势的把握无人能及”的投资大师。
与金融大鳄索罗斯创立的令人闻之色变的量子基金，其后创设罗杰斯国际商品指数（rici），两次环游地球打破吉尼斯世界记录，被《时代周刊》称金融界的印地安那·琼斯。
且听我慢慢道出不求变青年吉姆是怎样走上亏损之路的。
1970年初，有两年炒股经验的小伙子吉姆认定美国股市即将迅速下跌，他把钱全部投入看跌期权。1970年5月26日，股市在惯性之下惊现抛售狂潮，这一天道琼斯指数跌幅达35.9%。连续几个月的暴跌导致20世纪60年代最受追捧的30家公司（包括他的第一支股票ibm）的指数缩水81%。
当大多数投资者在熊市不期而至的肆虐下纷纷被淘汰出局时，这一天，吉姆全部抛出了辛辛那提铣削工具公司的看跌期权，他的净利润翻了三番！这种几何级数般的致富效应强烈地刺激了他的神经，他坚信自己就是天才。
依照这样的速度，他很快就能跻身富豪的行列中，大家都知道伯纳德·巴鲁克这个股神，罗杰斯暗暗发誓，自己要成为这样的人物，“我告诉自己要做下一个股神”。
吉姆·罗杰斯的亏损
喋血“5·26”之后，吉姆预测市场会有一波反弹，随后会继续下探。他打算等待市场反弹一段时间后再度做空，市场果然如他所料出现了一轮强劲的反弹。这让罗杰斯更加坚定信心——自己很快就会成为富人！
两个月后，罗杰斯再度出手，这一次他的投资组合中的重点是“大学计算”（universityputing）。在罗杰斯看来，“大学计算”根本就不值这么多钱，它实际的收益率很难支撑这么高的股价。他在48美元时卖空“大学计算”。然后等待市场再度下挫，他的股票账户能再度吸金纳银。
可是这一次，他失算了。市场并未如他所料出现下挫，而是继续疯狂反弹，强力拉升。8月，“大学计算”涨到了60多美元，经纪人不断给他打电话要求追加保证金，他不得不一次次补仓。到了9月，“大学计算”股价依然没有任何要崩溃的迹象，他已经被这只股票折磨得寝食难安。他的投资组合中另一只做空的股票是memorex，无疑这只被他同样不看好的股票也毫无道理的继续攀高，令他的组合雪上加霜。
那段日子，几乎每个夜晚，罗杰斯总会在噩梦中惊醒，他一次次问自己：要不要将“大学计算”的空头平掉？难道真的要卖掉memorex吗？每一次他都努力说服自己：市场应该是要下跌的，不如再等一个交易日，也许明天“大学计算”就会掉头向下。
但市场的疯狂已将他的祈祷煎熬成了绝望，他的“子弹”已经等不及让他坚持到“大学计算”掉头向下的那一刻了，罗杰斯最终在每股72美元时被迫平仓。此时他已弹尽粮绝，6000美元像空气一样迅速蒸发！无论是在精神上还是财力上，他已接近崩溃边缘！他再没有足够的勇气和资金坚持自己对“大学计算”的操作方向——游戏结束了——在他还来不及撤退时，市场就以最快的速度，无情地将他秒杀！现在的他已一无所有，输掉了所有“筹码”，除了几身衣服和那辆二手摩托车，他一名不，爱情事业输得精光！
这一天夜里，精疲力竭的罗杰斯回到纽约上西区西113街河滨大道315号的公寓里，家里空空荡荡，黯淡凄凉。28岁，他输掉了所有！妻子露易斯离开了他，他本来以为可以凭借自己的智慧积累财富，从此踏入富人行列。可是现在他已是穷光蛋一个，没钱也没有女人。他本以为可以像巴鲁克那样在30岁时成为百万富翁，现在看来这几乎是个奢望。难道他真的错了吗？他又一次仔细地查阅了“大学计算”和memorex的财务数据，资料显示这两只股票的基本面实在糟糕得要命，人们实际上是花高价买一堆废纸。可是，市场却毫不理会这些实实在在的数据，和他开了个大大的玩笑，完全脱离了正常的轨道！
任何人都会犯错
初涉股市小有赢利是危险的，大有斩获则是致命的。因为这样的首战告捷，容易让我们忽视股市的危险性，也容易让我们忘记炒股定律：任何人都会亏损，任何人都会犯错。
对股市新手来说，最好的教育就是第一次炒股即亏损。有传言，以炒股为生的人，都必须破一次产，实际上，吉姆·罗杰斯就得到过这样的忠告。
罗杰斯在华尔街的第一份工作是在卡特·伯林德-威尔公司做助理分析师，该公司曾一度是全美第二大证券经纪行。有一天，罗杰斯去拜访一位很有钱的大人物，罗杰斯这位乳臭未干的毛头小伙希望得到些炒股秘籍。可是，这位看上去40多岁的贵客语出惊人，直言到：炒股没什么秘诀，“对你这样的年轻人尤其是刚刚开始投资的年轻人而言，最好的教育就是让你们破产”！
“什么，你说什么？破产！那是我最怕的事，我要破产了谁为我付房租呢！我吃什么喝什么！”
“对，不仅是破产，而且最好让你破产两次！”当时年轻气盛的罗杰斯听之很是震惊，也很不以为然。
没出一年，吉姆·罗杰斯就领略了华尔街战场上最为残酷的厮杀场面，从天堂到地狱仅仅只用了两个月时间。“当时我都吓晕了，1970年5月我还认为自己与财富相隔不远了，可是四个月后就一贫如洗。这种才上天堂，又下地狱的巨大反差让我一时难以承受。”
事隔多年，他依然对那惊魂一幕记忆犹新。罗杰斯的预测并没错，“大学计算”一度冲高至每股96美元，随后高台跳水跌下地狱36层，股价最低时只有2美元。
这样的结局对吉姆已经毫无意义，从两个月前的云端漫步到如今的地狱梦魇，两年前那位贵客的预言果然一语成谶。他突然顿悟，贵客的话是对的。任何人都会犯错误，他也不例外，他并没有自己想象的那么聪明。
如果大家和我一道翻阅历史上伟大交易者的传记，你就会发现他们中许多人都曾至少破产过一次，有些甚至破产过两三次。
人们在市场中发生亏损，虽然有很多原因，但有一个最严重、也最容易触犯的错误，便是把过多的风险资本投入单一的头寸——孤注一掷。这个错误之所以发生，是因为人们在交易之前，并没有为自己设定属于自己的交易准则，更没有一套足以应对市场变化的灵活措施。
只有经历了一无所有的惨痛之后，炒股新手才会对任何事情小心谨慎，分外珍惜。才能从市场的反复无常中领悟到，市场和基本面是两回事，即便我们预测到有可能的涨跌，市场也并非能如你我所愿在预定的时间内一一兑现。正如大投机家所言，股市常常像一个酒鬼：听到好消息哭，听到坏消息笑。又如经济学家凯恩斯所说的那样：“市场保持非理性的时间远比你支撑的时间长。”
这段刻骨铭心的经历让吉姆·罗杰斯醒悟过来，股市里任何事情都有可能发生，大多数人并不知道未来会怎样。市场一旦疯狂起来，并不会对你手下留情。即便你能预测未来六个月、一年甚至两年的市场，也不要过早地抢跑。股市里没有不费吹灰之力就可坐地收钱的神话，也不是每个人都可以轻易成为伯纳德·巴鲁克。