第7章 不理性4
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第7章 不理性4
这种情形连续出现两三次后，下一次股价上涨到超过自己买入价，并可支付手续费时，就急急忙忙地脱手。就在这个时候股价就创出新价，超过自己买价的一倍以上。如此才能实际感受到“只要忍耐就可以啦”、“不能忍耐就不能在股票上赚钱”或“股票所赚的钱是一种忍耐费”的深意。
在1987年10月全球股市大崩溃时，我以380日元左右购入新日铁，后来跌到350元，但我认为钢板业绩好转的条件并没有变化，就加仓购入。这时钢铁股热潮启动，大概延长到1989年。大家认为像钢板股的大型股涨到1000日元是痴人说梦，结果，新日贴接近1000日元，川铁突破1000日元。
其实，能熬得住这一过程的人并不多，那么如何才能忍耐得住呢？以股票来说，将一半持股出售收回本钱后，留下无本的一半股票就抱住不放。例如，以400日元买进新日铁一万股的人，耐心等待涨到800日元，当涨到800日元时即卖出5000股，其余5000股就变成无成本股票了。
由于这些无成本股票已经扣除了本钱，所以即使不能以好价钱卖出也不会感到遗憾。当然，能忍耐的人就一直长抱无妨，也不必玩这种分批卖出的小儿科游戏。
《投资大赢家》一书介绍了10位最成功的投资大师，作者约翰·里斯在最后的篇幅中总结了投资大师们的共性，其中最醒目的共性是：在长期内保持克制。
克制是投资成功的关键因素，我们必须长期坚持自己的投资策略，即使整个市场正经受恼人的下挫期。在某种程度上说，我们必然要经历短期的10%-20%的下滑，并且也可能经受不太常见的大的下滑。
约翰·里斯引用彼得·林奇退休后接受一次电视采访时表达的观点：在20世纪中股市发生10%的下滑超过50年，25%的下滑平均每6年出现一次。这是不可避免的。
如果我们一开始就认识到所有的投资策略都会遭遇挫折，甚至是那些杰出的，我们就不会在短期下挫时惊慌了。如果我们屈服于情绪，极可能落个在巨大损失后低价卖出，而在市场已经过了最大的高收益后高价买进的下场。
理性炒股策略3：截断亏损与只吃八分饱
对于新手来说，经常在卖出股票后后悔不已。我们每次判断失误，就会感觉糟糕，我们经常捶胸顿足，想着要是没有卖出股票多好。
一个关于为什么人们总是错过最佳出售时机的理论认为，人们不想抛出自己已经贬值的股票，是因为本能地想推延那痛苦和后悔的感情。前面章节中，我们提到，普林斯顿大学的丹尼尔·卡恩曼和已故斯坦福大学的阿摩斯·特沃斯基证实了一个有趣的心理现象：人在遭受损失时，心理上受到的影响是挣到同样多钱所带来心理影响的两倍。
这便是“二倍心理反应”论。
为了避免这种情况出现，有的人会为所购买的股票确定一个价格目标。他们事先决定如果股票收益达到30%，他们就将其卖出，从而取利。这从表面上看不错，却存在另一个问题，并不是所有的股票收益都有一样的，有的股票可能收益30%后就下跌，但有的可能收益30%后又创出200%的收益，武断的决定确定售出时机即便不会使你损失更多，也不会有多少好处。
大师的经验告诉我们，和决定购买股票时控制情绪的方法一样：克制、冷静、客观地做决定，而不是受情绪左右或确定什么价格目标。所以要不停地评估手上的股票，每月、每季度或者每年进行评估。这都是专业功课。
不要让亏损在有失监测中扩大，同理，理性炒股要求我们不要过于贪婪。这里，我们来认识日本股神是川银藏的“只吃八分饱”的投资原则。
是川银藏34岁时第一次投资股票，拿着妻子帮忙筹措的70日元投入股市，获得百倍利润，成为了日本股市的传奇人物。是川银藏一生中在股市中大赚超过300亿日元。
1981年84岁高龄的是川银藏还留下一次神来之笔，那年，是川银藏悄悄大量买进住友金属矿山公司股票，后迅速获利了结，赚得200多亿日元之多。
介绍是川银藏炒股经验的中版图书不多，《股神：是川银藏》已绝版多年，但是川银藏“只吃八分饱”、“乌龟三原则”的炒股原则在网络上流传甚广。
是川银藏认为，投资股票卖出比买进要难得多，而卖出之所以难是因为一般不知道股票会涨到什么价位，因此便很容易受周围人所左右。别人乐观，自己也跟着乐观，最后总是因为贪心过度，而错失卖出的良机。
市场人气正旺时，是川不忘“饭吃八分饱，没病没烦恼”的道理，收敛贪欲，获利了结。
是川银藏的亏损
小学毕业的是川银藏二十几岁就成了富有的企业家，但1927年日本金融危机，又让他从巨富沦为赤贫。为此，是川银藏开始了3年的寒窗苦读，在图书馆遍读与经济有关的各种书籍、资料，掌握了经济变动的基本规律。
1931年，是川银藏在34岁时，第一次投资股票，是川银藏拿妻子帮忙筹措的70日元投入股市，获得百倍利润，成为了日本股市的传奇人物。是川银藏一生中在股市中大赚超过300亿日元。
?1976年，日本由于水泥需求急剧下降，中小水泥厂纷纷停业、倒闭。但是川银藏在分析后认为日本水泥公司的下跌走势已经进入谷底，政府为了解决日益严重的失业问题，肯定要大兴土木，水泥必定会暴涨。于是，是川银藏开始默默低价吃入日本水泥公司股票。
1977年，日本水泥业界的景气果然逐渐复苏，日本水泥公司的股价开始一路飙升。而此时是川银藏已经吃入了日本水泥公司3000万股。一笔投资就让他最终获利30多亿日元。在卖出了日本水泥之后，是川银藏在对过去非金属行情与供给情况分析后，发现铜价从上次暴跌到现在已经到谷底，很快就会再度上涨。
于是是川银藏大量吸入同和矿业。1979年，全球铜价果然暴涨，而是川银藏已经持有了同和矿业公司2200股，股票市值一度高达300亿日元。但因贪心坐失出货良机，仅仅纸上富贵了一回，30亿日元的本金都险些不保。
理性炒股策略4：多学科思维
巴菲特的最佳拍档、伯克夏·哈撒韦公司副主席查理·芒格说：大多数人习惯于在一个学科或者模型下思考问题，例如经济学，这和一句老话：“对于拿着大锤的人而言，世界就像一枚钉子”，这是非常不明智的方法。多学科思维是理性炒股的重要保障。
查理?芒格是沃沦·巴菲特的黄金搭档，有“幕后智囊”和“最后的秘密武器”之称。巴菲特的长子评价如今85岁的芒格时说：“我爸爸是我所认识的人中第二个最聪明的，no1是查理·芒格”。
虽然芒格自视为业余的科学家、建筑师，会毫不犹豫的解释爱因斯坦、达尔的理论，谈论理性思考的习惯，分析圣巴巴拉管辖分区内的房子之间的完美间距。但是，他总是非常谨慎去冒险涉及那些离自己所学甚远的领域。他害怕自己成为“鞋扣情结”的受害者——这是他在哈佛法学院的同学的说法。
“我同学的父亲每天都和同一群人上班，”芒格说：“他们中有一个人计划在鞋扣市场囤积居奇——这个市场真的是很小，但是这人最终占据了整个市场。然后，他对所有东西都高谈阔论，所有能想象的东西。垄断鞋扣市场令他成为了各个方面的全能专家。沃伦和我一直认为，这种行为方式是一个大错特错。”
芒格认为他有100钟思维模型，重要的包括：工程学的亢余系统模型、物理学的断裂点/颠覆力矩模型、生物学的现代达尔合论模型、心理学的认知误判模型等。
查理·芒格把自己取得的成绩归功于“不断寻找更好的思维方法”和愿意“预先”进行严格的准备，这就是他的多学科研究模型所带来的非凡成果。