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看见别人看不到的
黄国英香港证监会持牌人士
香港著名基金经理、财政分析员
投资亏损，必源自思考有所偏差。我投资的八字口诀“看见别人看不到的”，就是提醒股民在投资时无时无刻都不应该有直线思维，对报刊中的“市场共识”更要万分提防。正如德国股神科斯托拉尼所讲：“我的座右铭就是，凡是证券交易所里尽人皆知的事都不会令我激动。”
“看见别人看不到的”，知易，行却难，这也解释了为何股市赢家如凤毛麟角。通过无数生动的真人真事，邱恒明先生在本书中向大家展示了投资大师亏损的行为特征。我不打算重复，在本序中我想从散户心理的盲点出发，进行一个纵向的补充，使读者能够从心理、行为两个层面审视自己的投资策略。如是者，投资功力必更上一层楼。
自插双目，输了要服
做不到“看见别人看不到的”的成因，主要有三种。第一种最简单：因为没看。好友马评人珊翠丝教导：“赌马靠耳朵，输到没法看。”但以自己所见，市场上以耳代目者，不在少数。最经典一幕是有听众感谢我的推介，可是我全无印象。回心一想，才记起已是多年前的推荐。用很久前的常识作短线操作，还好没有造成大错，否则无故结怨，惨遭问罪，都不知其所以然。
听消息炒股，最明显的特征是慢。等消息传得到群众耳中时，多半早已伏甲四起。投机天王杰西·利弗莫尔（jesselivermore）留意到散户没有灵通的消息来源，却从不反思几个简单的问题：“凭什么说个个都不知道消息，只有你一人知道？”
“你消息灵通，为什么没有赚大钱呢？”
“你说那么容易赚大钱，那你为什么不去赚这个钱，而只是赚点佣金呢？”（基金经理专用）利弗莫尔是外国人，应该不信功德果报，怎么也会如此慈眉善目？原因是天王自身也曾被有害消息狠狠毒害，差点毒发身亡。利弗莫尔曾于1907年股市暴跌中大手沽空，大赚数百万美元。谁知由于听信朋友帕西·托马斯（percythomas）的有害消息，辛苦赚来的钱打了水漂。
托马斯本身亦是传奇人物，与利弗莫尔一样，曾几次破产而又东山再起。托马斯尤其擅于买卖棉花期货，他所写的市场研究报告，当时一纸风行。一次因缘际会，利弗莫尔炒棉花大赚一笔，声名大噪，吸引托马斯慕名来访，后者为人风趣幽默、见多识广，于棉花市场战绩彪炳，两人顺理成章成为好朋友，常常一起讨论市况。
有一次，两人拉家常谈到市场情况，利弗莫尔运用行业报刊、报章作分析，得出做空棉花的结论。托马斯则声称自己有一万名通讯员，分布于美国南部，并列举了大量独家的数据，“证明”做多棉花才是胜道。起初利弗莫尔半信半疑，但在托马斯的反复游说下，他渐渐被洗脑同化，差点要和托马斯结拜成为兄弟。
利弗莫尔于是逐步平掉之前累积的看空，更反手做多6万包。谁知天违人愿，越买越跌，越跌越买，直至持仓量暴增到15万包，手头弹药亦快要用尽。
头脑清醒时，利弗莫尔必然会迅速止损，但事后回想，他自己也不知道，为何十面埋伏，仍然不断套现其他仓位，来追加棉花仓位。最后发现自己像司马懿身陷葫芦谷般，麾下的棉花大军，已达到44万包！当他下定决心，要止亏突围时，身家已经大幅缩水，由原先的数百万美元，跌至只剩数十万美元。
投机天王误信朋友的小消息，一次输去近九成身家，可算是听消息炒股输到呕血的经典案例之一！
胡乱听消息的另一风险，是消息“有入无出”。喜洋洋入市，看中当然没问题，一旦出事，自己没做功课，荐股者又去如黄鹤，可真是叫天不应，叫地不闻，不知是守是逃。举个例子：金融海啸前，有幸遇见号称“百测百中”的股神陆东，仙人指路，以极其有信心的口吻，明言恒指合理值为27500，穿20000点先接为敬；另赐锦囊一副，内书汇丰年息7%，三年内收息都赚两成，外加预期股价升五成，连本带利净赚八成，的确很诱人。
哪知海啸掩至，伏兵四起，杀声雷鸣，汇丰被熊军四方八面围剿。丞相妙计，难敌大势，被杀个措手不及，唯有弃车上马逃走。深信高人并非信口开河，但其神龙见首不见尾，并非每日在报纸专栏，准时恭候，卖完故事后哪设有售后服务呀。凡夫俗子，忍到每股33港元那刻，只好自叹：“丞相用兵，岂是我等可料？”其实所谓锦囊，中时当然大书特书，不中时则轻轻带过，自古皆然。
改变“看不到的”，睁大眼是重要一步。开始试试接收信息，而非小道消息。自己研究，自己决策，自己负责。当然会输，但比故步自封、盲从附和，来得要好。
问道于盲止蚀好闲
第二个原因是有心装载，却问道于盲。
电影《精装追女仔2》中，孤寒成性的老板老周开办“老周电视台”，由教人耍太极到报新闻，甚至老周云吞面铺开张剪彩，也会折腾一番。现在的股评人，也有老周的遗风，要歌影视三栖连环出镜：10:00早上现场直击：“哇哇哇，亚洲果业跌啦！”
12:30上市公司饭局：“放开喝酒！”
14:30下午实况报道：“又有二十多只股票大幅下挫！”
16:30股民审判大会：“跌破五十天线及时止损啦！”
20:30经济高峰论坛：“据你估计，下半年会出现双底还是三底衰退呢？”偶像股评人，对人欢笑背人愁，归家还要把稿投。晨兴理荒秽，带月荷锄归，笔耕无数专栏。反观自己研究一家公司，刨年报、见管理层、了解行业特性及最新变化，不花上一周都难以完成。同样日做夜做，一星期无法发掘出多过一只长短皆宜的优质股。只好叹句：“天外有天，人上有人！”
最怕将来电视台收视不济，为求挽救收视，仿效当年“老周电视台”提升收视率的妙计，由专家主讲的“大哥讲话你要听”，改成类似由曾志伟和陈百祥主持，毒打嘉宾的“不顺眼就要打！”——在观众面前，将推介毒股、庄股的男女老幼股评人，用棒球棍、皮鞭甚至狼牙棒好好地教训。到时这个“不升就要打！”更迎合民意，很有可能成为最高收视的财经节目呢！
什么都说好等于全都不好
第三个原因是多而不纯、缺乏焦点。《国产零零漆》中的一幕经典，是罗家英发明的“超级武器霸王”：每件都是独当一面的杀人武器——西瓜刀、单车链、火药、三角锉等……搅混在一起用，实战起来却完全不堪一击。2010年初，与很多同行会面，大败者众，原因可能也是决策过程太过“超级武器霸王”。
马尔科姆·格拉德威尔（malcolmgladwell）的《决断两秒间》（blink）有个例子，说明貌似完美无瑕的系统，短兵相接时，反而寸步难行。
2003年美伊战争前，美军曾进行一次演习作为实战前的预演。一方是现役的五角大厦精英，理念是掌握的信息越多胜算越高，于是发明一个有地球那么大的信息系统（dime），“要全面观照政、军、经、社、”等因素，来制订攻击策略。
精英军团的对手，是已收山的越战宿将riper。廉颇老矣，兼且不谙it，赛前不被看好。但第二天，精英军团的远征舰队已被老黄忠奇兵击沉，未出发，先“收貔”。何以沦落至此？原来riper实战经验丰富，深明实力悬殊，不能硬拼，决定射人先射马，出奇兵歼敌于海上。
以此为本，他集中研究敌舰队可同时抵受多少飞弹，然后派出大量小型舰“小注博大赢”，以极多的飞弹集中攻击舰队，秒杀敌人，完全符合《孙子兵法·兵势篇》中“是故善战者，其势险，其节短。势如张弩，节如发机”的战法。精英军团尽占海空优势，奈何信息爆棚的dime系统，也算不出riper避实击虚之策，折戟沉沙。riper成功以简化而有效的战法，智破“超级武器霸王”。