第3章 不自信1
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第3章 不自信1
巴菲特曾将自己成功的原因归结为：“85%的格雷厄姆和15%的费雪。”由此，除了本杰明·格雷厄姆之外，巴菲特另一位师长菲利普·费雪也走向了前台，为更多中国股民所熟知。
如同发现《聪明的投资者》是一部值得仔细研读的经典投资之作，从而坚定了追随格雷厄姆的决心，报考了他的研究生，巴菲特也发现《怎样选择成长股》一书的价值，主动找到费雪。巴菲特成了费雪的超级粉丝，他曾说：“我是费雪著作的狂热读者，我想知道他所说过的一切东西。”
巴菲特逐步将格雷厄姆的价值投资理念与费雪的成长股投资理念完美地融合一起，形成了自己独特的投资策略，通过投资华盛顿邮报、可口可乐等优秀公司，成为投资界王者，取得了远远超越两位导师的投资成就。
本章中，我们引出了菲利普·费雪这位人物，并不是要让读者记住巴菲特的另一炒股智慧之源，而是费雪炒股巨亏的经历能让许多股民警醒，自信心的重要性。没有自信，何以成事，没有自信，何来炒股大胜。
在前面章节“不专业”中，我们阐述了打造专业性的必要，打造极具个人特色炒股智慧、炒股风格的必要。其实，专业性是要用自信作为保障的，不然，一不留神，专业性就滑溜到道听途说那一面了。
{菲利普·费雪小传}
1928年从刚创立不久的斯坦福商学院辍学，而后在旧金山一家银行担任证券分析师开始投资职业生涯。
1931年创办了费雪公司，在此后几十年的投资生涯中，他成功地发掘出并长期持有了摩托罗拉、德州仪器等大型的超级成长股，不仅个人获得了巨大的财富，也为他赢得了显赫的名声，被誉为“成长股价值投资策略之父”。
“看空做多”的亏损
话说1929年8月的一天，未来的投资大师菲利普·费雪向上司提交一份“25年来最严重的大空头市场将展开”的研究报告。你别以为，费雪这样的认识使他成功逃脱世纪大崩溃，别认为是因为这篇报告让费雪名垂青史。相反，费雪言行不一，看空做多，这篇报告背后是他迎来第一次重大亏损，也是记忆最深的亏损。
1929年美股仍然涨个不停，热情高涨的股民誓把大地烤焦。不过，费雪评估美国基本产业的前景时，发现许多产业出现供需问题，前景相当不妙。时年8月，他向银行高级主管提交一份“25年来最严重的大空头市场将展开”的报告。
这可以说是一位年轻小伙一生中最令人赞叹的股市预测，要知道，当时极具独立研究精神的最为知名的专家们都宣称，股市没有泡沫。更别说，那些出来发表护盘言论的政治家们了。
20世纪最著名的经济学家凯恩斯也没有预料到1929年大崩盘，还投入了不少钱，最终都打了水漂。
可惜的是，费雪并没有依此作为自己的炒股指导原则，看空却做多。他把大部分钱投入到自己理性思考并成认定的即将崩溃的市场中，他后来回忆说：“我免不了被股市的魁力所惑。于是我到处寻找一些还算便宜的股票，以及值得投资的对象，因为它们还没涨到位。”菲利普·费雪花了几千美元买了3只股票。这3只股票都是低市盈率的股票，一家是火车头公司，一家是广告看板制作公司，另一家是出租汽车公司。正像我们后面能熟知的，美国股市终于崩溃！费雪持有的3只股票亦无能幸免，损失惨重。
费雪“看空做多”的亏损经历至少让我们明白一点：再准确的分析和预测对投资没有什么价值，你必须付诸实施才能真正获利。按照自己的分析付诸实施，则属自信炒股的范畴。
自信是一种信仰
在战场上，将军并不知道自己能否成为英雄，霍去病不能，朱德不能，华盛顿不能，巴顿也不能。在商场上，即使最成功的企业家也不可能永远纵横捭阖。投资大师们也一样，有时候，信心到最后就成了一种最后防线，是一种信仰。
一个人，面对危机的时候，没有人能够知道自己能否走出阴影，更不知道能否撑得下去。在最危急的关头，他甚至可能一无所有。这时，最需要的不是帮助，而是自己坚持到底的信心。
你我或许知道，恐惧是信心的反面。如果感到恐惧，我们就不会有信心。在感到恐惧的时候，恐惧就会妨碍我们前进，我们就会成为一个“多疑的人”。
具体到股票操作而言，自信同样是一种信仰。你一定听说过这类炒股人士：强烈看好某只股票，当机立断并在近乎当天最高价买进股票，一两天后股票下跌，忧心匆匆后又果断抛出，但一两个月后，发现这只上涨的股票和起初预期的一样，大涨30%还多。
这种现象在你我之间上演，也在投资大师们间发生，利弗莫尔就是典范。
{杰西?利弗莫尔小传}
有“华尔街巨熊”之称，20岁那年即积累了1万美金的本钱（当时是一大笔钱）。
经历过四次破产，又重新崛起，最终以自杀作为终局，他的一生经历激起无数后来投资者的研究与解读。以他为原形的《股票作手回忆录》一书是经久不衰的投资经典，直到今天，仍是最多人阅读和极力推荐的投资著作之一。
在众多的投机传奇中，最具有冲击力的莫过于被称为“华尔街巨熊”的杰西·利弗莫尔的经历。杰西·利弗莫尔是一个绝对的投机天才，他的第一份工作是在波士顿一家股票经纪行做记价员，每周薪资1美金，然而这样的背景竟让他总结出了一套根据股票过去价格来推测未来价格的投机理论。
???1929年大萧条来临，利弗莫尔的个人财富也因为做空市场而累积到1亿美元，成为美国最富有的人之一。但他惊险刺激的一生并非总伴随着好运气。
????利弗莫尔的人生经历了四次破产。1940年11月，他的人生走到了悲惨的终点：在曼哈顿的一家饭店大醉后，利弗莫尔给他的第三任妻子写了一封8页纸的信，中称“我的生活是失败的”，然后在饭店衣帽间自杀身亡，身后留下的财产不足10000美元。
我们从中节选利弗莫尔的一段炒股经历，来诠释炒股过程中过于摇摆带来的亏损。
利弗莫尔的亏损
有一段时间利弗莫尔对棉花强烈地看涨，并形成了明确意见，认为棉花即将出现一轮很大的涨势。他一得出结论，当即一头扑进棉花市场，最初以市价买进2万包。
但是，就像常常发生的那样，此时市场本身尚未准备好。价格受到刺激稍做回升便很快回到原地，利弗莫尔决定平仓；几天之后，该市场再度对他产生了吸引力。它在他脑子里挥之不去，他就是不能改变原先认为该市场即将形成大行情的念头。于是，他再次买进了2万包。历史重演。他买完后市场跌回到起点。于是他又平掉了自己的头寸，其中最后一笔再次在最低价成交。
如此在六周之内重复操作五次，每个来回的损失都在2.5至3万美元之间，累计亏损达20万美元。更要命的是因为这样频繁交易致使理性思维大受刺激，决定再不操作棉花市场，从而与100万美元的利润失之交臂。
???在经过多次打击后，利弗莫尔一气之下向自己的经理人下令，让其在第二天将棉花行情报价去掉。可就在他去掉棉花行情报价、对棉花市场完全失去兴趣的两天之后，市场开始上涨，并且上涨过程一直持续下去，直至涨幅达到500点。在这轮异乎寻常的上涨行情中，中途仅仅出现过一次向下回落过程。就这样，他失去了有史以来自己判断出的最具有吸引力、基础最牢的交易机会之一。
???对于这种令人郁闷的结局，后来他总结出了两个方面的基本原因。其一，没有足够的自信致使没有充分耐心地等待行情的启动；其二，仅因为自己判断失误，就纵容自己动怒，对棉花市场深恶痛绝，这种情绪和稳健的投机规程是不相调和的。