第1章 小道消息2
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第1章 小道消息2
这样的推断我们很难反驳，但近年来风头最劲的国际投资家吉姆·罗杰斯非常果断的反驳了这样的假定，而且极端地认为：
听信总裁的信息，就代表着你已亏损一半了。
这句话是吉姆·罗杰斯是在哥伦比亚商学院的证券分析课堂上这样告诉学生们的。
在量子基金赚得亿万家财，与索罗斯分手后，罗杰斯的很大一部分精力放在了哥伦比亚商学院“证券分析”的课堂上。有一次，罗杰斯的课堂上请来了一位贵宾——巴菲特。巴菲特评价罗杰斯的课程时说：
他正在做本杰明·格雷厄姆50年前所做的工作。如果学生对格雷厄姆的投资理念还没能理解的话，听吉姆的课就是最好的途径。
罗杰斯在他的课堂上一再告诫，投资者最好避开内幕消息。
我在这一行干时，每天至少有9-10个所谓内幕消息传到我耳朵里，但无一例外都是错的。这是因为有些人一开始传递的消息事实就有误，或者他从某人那里得到了不少好处来传递这个所谓的内幕消息。如果你从上市公司总裁那里得到内幕消息，你的钱可能要亏掉一半；如果你是从上市公司董事长那里得到内幕消息，那你的钱就全没了。
大投机家安德烈·科斯托拉尼也总结说：
在我70年的交易所生涯中，我按内部消息行事受益了两次，做了按内部消息应做的正相反的事也受益了两次。而不知多少次由于内部消息我损失惨重。
投机者的基本品质包括想象力、耐力、远见以及经验，剩下的就是运气了，而不是所谓的内部消息。
炒股人群中，没有人能因为听从内幕消息而赚得巨额财富的，因为即便这一次赚了盆满钵满，下一次的内幕消息都会把你打回原形，甚至拖下深渊。在本书中呈现的30多位投资大师中，几乎每一位人士都提醒：注重自己的分析判断，加强自己的研究能力，而不能依托内幕消息而炒股。
沃伦·巴菲特大学毕业之后就知道要培养自己的投资风格，本杰明·格雷厄姆通过回忆录讲述自己的巨亏经历，来提醒读者听从内幕消息将带来的血本无归的风险。
世界上最伟大的证券投机商，有“华尔街大熊”之称杰西·利维摩尔也提醒说：远离小道消息。最为中国人所熟知的炒股名著《股票作手回忆录》一书，正是以杰西·利维摩尔为原形撰写的炒股小说，它成为基金经理、散户必备的操作手册。
杰西·利维摩尔建议每个股民都要在笔记本的首页写上这句话：“小心内幕消息！一切内幕消息概不例外！”。他说：“在股市交易中，小道消息是给我带来最大伤害的一种东西。正如我的一位朋友跟我所说的：‘我不相信任何小道消息，我宁可犯我自己的错误，也不犯别人的错误！’”
为什么我们要把精力和时间浪费在听那些半真半假、捕风捉影的小道消息上呢？在捕捉信息方面我们又如何与机构大户们竞争呢？
格雷厄姆的亏损（1）
我非常成功地渡过了1919-1921年这段危险期。有了1917年塔辛账户的坎坷经历，我没有被“愤怒的洪水”所吞没。我的操作几乎都是套利和保值，这使我得到虽然有限但也很令人满意的利润，同时又避免了遭受严重亏损的风险。
说我是套利保值领域的专家一点都不过分。但在华尔街的其他领域，有时我还会干些傻事。
一天当我与一个熟知的人巴纳德·鲍尔斯闲聊时，他告诉我已准备辞职，因为在一家石油公司的股票上大赚了一笔。
通过朋友的帮忙，作为原始认购者，他们买入时的价格是3美元，几天之后股票在场外开票价达10美元，这件事颇让我心动，我说了几句妒忌的话，鲍尔斯允诺，下次有机会，也让我加入这一交易。
不久之后，另一前景看好的交易机会到来了。有家新公司刚刚成立，它的名字叫萨吾奥尔德轮胎公司，该公司拥有生产可翻新轮胎的专利，那在当时可是新鲜事物。我有幸投入一笔有限资金，我投入5000美元，认购价是10美元，几天之后，股票变法式地攀升到了35美元，那个星期结束前，本金5000美元为我赚得1.5万美元。
尽管我天生是个保守谨慎的人，而且我清楚地意识到这种操作实际上是虚幻的，但贪婪之心支配了我。我迫不及待地寻求这种交易机会，当我将盈利的消息告诉朋友们时，他们也热切期盼加入其中。
不久后，哥伦布广场上出现了一个霓虹灯，霓虹灯先闪出“萨吾”，然后闪出“奥尔德”，最后将它们拼在一起组成了“萨吾奥尔德”。
我很快又听到了激动人心的消息：萨吾奥尔德公司准备将生产专利授权予各州的分公司，这些分公司也将一一上市。
巴纳德·鲍尔斯答应将我的钱与他的钱合在一起进行投资。
母公司上市后不久，第二家公司宣告成立，我们投入了2万美元参加认购，认购价20美元，开盘价是50美元，很快就冲破60美元，这一天正好是1919年格雷厄姆的生日，我在激动兴奋中庆祝自己的25岁生日。
第三家公司没有他们认购的份。
抓住了第四家公司的认购机会，准备好好赚上一笔，格雷厄姆投入了6万美元，就是以前所挣的钱都投入进去。
规定的上司日期到来了，交易却没有开始，公司宣布“捎带片刻”，突然之间，所有萨吾奥尔德股票全线下跌，快到一个月了，他的股票还没有任何交易，整个萨吾奥尔德股票突然崩溃了。几个交易日后，致命的消息出现了：已没有人愿意购买萨吾奥尔德的股票！前3家公司从记录上彻底地消失了，好像根本没有存在过一样。
上提到过的鲍尔斯，已经将自己大部分钱和朋友的许多钱投入进去，还挪用了大笔的钱，足够被送进监狱。
1919年4月到9月这6个月中，这3家公司数以万计的股票在场外市场易手，这涉及到投资者数以百万计的实实在在的资本。
而整个事件中唯一真实的只是那座矗立在哥伦布广场上，闪烁着公司名字的霓虹灯。
格雷厄姆仅把不多的钱用于此类投机。大家能预见，如果完全信任，倾囊而出的话，会有什么后果，和他的朋友一样彻底破产。
别理会分析师的喋喋不休
相信小道消息，意味着我们根本就没有仔细思考过购买股票的风险，没有认真对待好不容易积攒的种子钱。
比如，我们在花费几百块钱买电视、冰箱这类家用电器时，总会反复比较各种品牌、型号的优缺点。但在几万元的股票投资中，仅仅参考电视台证券时间某位所谓专家的观点，某位名家博客的观点，或者谋篇研究报告，更糟糕的是甚至仅仅听到身边的人一点儿小道消息，就把钱赌进去了。
你要知道，我们看到或听到的信息中至少95%都是无用的。
曾有这么一则有趣故事。一位初到曼哈顿的投资者，发现华尔街附近停泊着许多豪华游艇，别人告诉他这些游艇属于那些最成功的股票经纪人。于是，这位投资者天真地问：“客户的游艇在那里？”《客户的游艇在哪里》作为畅销书为人乐道，也就是开篇的这则无知的发问。
某种程度上说，轻信分析师的建议，和相信小道消息带来的负面效果一样。股票经纪人都是通过推销产品获得佣金收入的。因此，将投资过程形容得越负责，客户越需要他们的投资建议。
一位妇女给她的小狗买一个喝水用的小碗。营业员问：“要不要帮你在碗上刻下‘狗’的字样，花费不多。”妇女答道：“哦，不用了，我丈夫不喝水，我的狗也不识字！
市场上可以找到的很多分析师的投资建议中，很多都像上面这个故事一样过于花哨复杂而无用。
很多人会说，你买这只股票吧，我的一个基金经理朋友说，它将大涨。或者又推荐说，我在证券交易所的朋友，我在投资类权威期刊的朋友推荐了那只股票，买它吧，肯定错不了。