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第46节：严晓群：“金手指”沉迷资本扩张(13)

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在消费电子行业中，严晓群由于对手机非常有兴趣，所以从初始便一直想将这块业务植入小天鹅，从而打造自己家电帝国的整个产业链。但这个资本老手并没有对市场进行过调研，也没有仔细考量企业的核心竞争力，导致这一计划只停留在概念上。

此外，严晓群还想过将“有有”塑造为白电品牌，并辅以“有有足球俱乐部”作为品牌支撑，却被业界质疑和小天鹅的主业发生了资源上的内耗。

严晓群投资传媒业，不仅丝毫没有受益于这一曾被称为最后一个暴利行业的产业，反而留下一堆糊涂账。这也被同行指责为缺少经营传媒的能力和耐心。

从中我们也足以看出严晓群在玩转资本之后，已经少有心思钻研实业。现在陷入了资金的困局，严晓群依然在投融资方面殚精竭虑地寻找解决方案。

有一个亲近严晓群的企业家坦言，度过这次风暴，严晓群也应该好好反思一下，怎样才能认清自己和自己的企业。

真能如此，对于严晓群来说，也未必不是一件好事。

【案例分析】

小天鹅重新国有化的黑色幽默

民营化失败后，国有大股东重新出山，如何证明自己此番已取得真经？

自德隆系倒台后，围绕国有上市公司的改制模式产生了很多争论。此前，湘火炬、科龙电器以及美菱电器走出了一条新路，由外地的强势国企跨地区重组这些存在严重亏空的民营化失败公司。现在看来，这种重组模式尚没有再次出现类似前民营大股东的违规违法行为，对这些一度奄奄一息的上市公司而言或许是个转机。

小天鹅和亚星客车虽然也是重新国有化，却是彻底回到原来的国有股东手中。一位经济学家认为，这比科龙等公司所走的救赎之路存在更多的问题。既然之前国有大股东退出过，反映出在国家控制或国有法人控制时期，公司并没有表现出足够好的业绩或经营管理效率，所以才会有引进民资进一步“做大做强”并带动当地经济一说。而民营化失败后，国有大股东重新出山，如何证明自己此番已取得真经？

另一位专家认为，国资委重新掌握小天鹅集团的控股权更多的是止血之举，只是为了尽量让上市公司回到正常的轨道上来，避免民营大股东继续为所欲为。而国资委掌控或是国有控股公司掌控在很多情况下都是过渡政策，未来政府如何为小天鹅设定新的发展方向还不得而知。

但让小天鹅的国有大股东哭笑不得的是，重新国有化表面上让民营大股东失去了股份和控制权，实际上这些股份早已大量处于质押的状态，国有大股东的重新掌控还是难解燃眉之急。

就在小天鹅身上，无锡市国资委通过仲裁从斯威特集团手中拿回了小天鹅集团的控股权，不过需要“根据本次仲裁裁决，本委员会将在斯威特公司、通邮公司返还小天鹅集团股权办理完工商变更登记之日起五日内以现金及其他方式返还其已支付的股权转让款”。

这是一个重新国有化的黑色幽默。在斯威特集团已经无力回天的情况下，失去控制权的最大好处将是不用通过任何股权转让谈判，即可迅速将股权卖还给国资方，而且国资方很难像斯威特当初一般赖账不给。

斯威特资金链断裂之际尚有国资方送资金上门，其又怎能不窃喜一番？